VTECH HOLDINGS

花旗發布研報稱，偉易達(00303)截至3月底止財年純利跌5.9%至1.568億美元，較該行此前預測的1.796億美元低出約13%。業績遜預期主因(1)美國獨立日前庫存積壓推高制造費用和直接人工成本;(2)收購Gigaset導致營運開支及稅率上升。基于此，該行對其2026至2027財年盈利預測下調23%至24%，並引入2028財年預測。參照曆史均值及2026財年7%至8%的股息收益率支持，該行將目標價由65港元下調至62港元，評級“買入”。

報告稱，作爲關稅應對策略，偉易達計劃將海外生産基地占比從當前的25%提升至2026財年的35%以服務美國市場。雖然預計業績遜色將導致股價短期承壓，但該行認爲2027財年起將重拾增長動能。當前股息收益率超過8%，任何股價弱勢都可能提供更佳買入機會。