英偉達

博通

智通財經APP獲悉，摩根大通發表研報表示，隨着人工智能(AI)支出的持續強勁和週期性復甦趨勢的加速，預計半導體行業在2026年有望迎來又一個表現優異的年份，行業整體將繼續跑贏大盤。

以Harlan Sur爲首的分析師在報告中表示，預計在即將到來的2025年第四季度財報季(並展望更廣泛的2026年)中，多數公司將交出符合或超預期的業績，並對2026年第一財季及全年給出積極指引。這將推動已持續數季的積極盈利上調趨勢延續，爲股價表現提供支撐。第三季度，約70%以上的覆蓋公司實現了盈利上修，該趨勢預計在第四季度財報季將進一步加速。

另外，摩根大通認爲，支撐AI相關基礎設施強勁增長的基本面依然穩固。推理需求激增與AI工作負載算力強度提升共同驅動需求，而2026年相關供應鏈(尤其是先進製程晶圓代工和存儲及閃存領域)產能已基本被預定。除了效率提升帶來的短期上行可能外，基於強勁訂單和積壓訂單的2027年前景展望也將爲股價提供支撐。該行預計AI加速器市場總規模較此前預期有顯著上行空間，在2025年約2000億美元投入的基礎上，未來數年該領域年複合增長率將達50%，增量支出將遍及半導體全價值鏈。

從週期性終端市場看，需求信號正指向今年更同步的復甦。在渠道及客戶庫存處於低位背景下，這將驅動模擬芯片等廣泛市場的增長超越季節性規律。

該行預測，今年半導體行業營收將增長15%以上，晶圓製造設備支出同比增長12-15%。不過，報告也警示，儘管迄今尚未影響需求，但不斷上漲的存儲芯片價格可能在下半年對PC和智能手機需求構成潛在制約。

具體細分領域方面，摩根大通維持對存儲週期的樂觀看法，預期行業評論將聚焦於供應緊張將持續多久，企業級固態硬盤需求將成爲NAND閃存價格上行的重要槓桿。半導體設備領域前景積極，預計2026年資本支出增長將呈現前低後高態勢。芯片設計軟件與知識產權領域需求穩固，有望迴歸“超預期並上調指引”的常態節奏。

基於上述判斷，摩根大通重申看好以下公司：在半導體領域首選博通(AVGO.US)、邁威爾科技(MRVL.US)、英偉達(NVDA.US)、亞德諾(ADI.US)和美光科技(MU.US);在半導體設備領域偏好科磊(KLAC.US);在芯片設計軟件領域推薦新思科技(SNPS.US)。同時也看好泛林集團(LRCX.US)、鏗騰電子(CDNS.US)、應用材料(AMAT.US)、西部數據(WDC.US)等公司。