特斯拉

智通財經APP獲悉，特斯拉(TSLA.US)於美東時間4月22日盤後公佈了2026年第一季度財報，稱全球電動汽車需求正在回暖。財報顯示，Q1公司營收223.87億美元，同比增長16%，略低於市場預期的227.92億美元;調整後每股收益為0.41美元，高於上年同期的0.27美元及市場預期的0.34美元。這是特斯拉連續第二個季度盈利超預期。

財報發佈後，特斯拉股價盤後一度上漲4%，隨後漲幅有所收窄。截至發稿，該股盤後微跌。

核心財務數據：利潤超預期，現金流意外轉正

財報顯示，盈利能力方面，公司GAAP淨利潤為4.77億美元，同比增長17%;GAAP每股收益由上年同期的0.12美元上升至0.13美元。

本季度現金流意外轉正。2026年前三個月，特斯拉資本支出不足25億美元，大約只有實現全年支出目標所需每季度平均支出的一半。這使特斯拉當季實現了14億美元的正向自由現金流，遠好於分析師預期的約19億美元資金淨消耗。

經營活動現金流為39.4億美元，同比增長83%。截至一季度末，公司現金、現金等價物及短期投資總額為447.4億美元。

在利潤率方面，公司總毛利率從上年同期的16.3%大幅提升至21.1%，經營利潤率從2.1%改善至4.2%，經營利潤達9.41億美元，上年同期為3.99億美元。剔除環保監管信用額度後，電動車毛利率為19.2%，為2025年以來最高水平。

汽車業務：交付量同比增長6%，趨於穩定

數據顯示，特斯拉汽車業務第一季度收入同比增長16%，至162.3億美元。交付方面，特斯拉一季度全球共生產408,386輛電動車，同比增長13%;交付358,023輛，同比增長6%，但低於分析師約36.6萬輛的預期，也是自2022年以來表現第二差的季度銷量。這一交付成績僅好於前一年同期，當時特斯拉暫停了Model Y生產，並因馬斯克的政治活動遭遇廣泛抵制。

分車型看，Model 3/Y生產394,611輛，交付341,893輛;其他車型(含Cybertruck等)生產13,775輛，交付16,130輛。

特斯拉在財報中表示，“我們看到亞太地區和南美部分市場的車輛需求持續增長，同時歐洲、中東和非洲地區以及北美市場的需求也出現反彈。”與此同時，公司將推出Model Y和Model 3的“更平價版本”，以應對競爭對手的壓力。

Zacks Investment Research分析師Andrew Rocco在一份報告中指出，這份財報“印證了雖然傳統電動汽車業務不再高速增長，但已足夠穩定，可為特斯拉在機器人和自動駕駛技術上的大規模投資提供資金支持。”

能源業務收入下滑12%，儲能部署不及預期

此前連續多個季度表現亮眼的能源業務一季度有所降温。能源存儲與發電業務營收為24.1億美元，同比下降12%，低於上年同期的27.3億美元。儲能部署量環比下降38%至8.8吉瓦時，遠低於分析師預期的12至14吉瓦時。公司方面表示，儲能業務本身具有波動性，但仍預計全年儲能部署量將超過2025年水平。

特斯拉表示，Cybercab、Semi以及升級版Megapack電池儲能系統等關鍵產品的生產仍按計劃推進。馬斯克稱，Cybercab和Semi卡車的生產將於今年啓動，雖然初期速度較慢，但將在年底和2027年實現指數級增長。

資本支出大幅增長，2026年投資計劃上調至超250億美元

特斯拉一季度資本支出達24.9億美元，同比增長67%，主要用於擴充AI算力及推進新生產線建設，包括Cybercab無人駕駛出租車生產線和Optimus人形機器人生產線。

在隨後的財報電話會上，特斯拉首席財務官Vaibhav Taneja宣佈將2026年全年資本開支預期從此前的200億美元以上上調至超過250億美元。Taneja同時表示，油價上漲為特斯拉帶來了正向訂單增量，此外公司預計將繼續擴大Robotaxi車隊。

馬斯克在分析師電話會議上表示，未來公司將“大幅增加”車輛產量和投資，“你們應當預期資本支出會非常顯著地增長。”

戰略轉型：聚焦自動駕駛與機器人

特斯拉正加速推動業務轉型，減少對汽車銷售的依賴，重點發展自動駕駛和機器人業務。馬斯克在電話會上表示，預計到今年年底將在十幾個州推出無監督FSD或Robotaxi。

這家電動車製造商重申了其新興出行服務“Robotaxi”的計劃，稱該業務今年上半年將按計劃擴展至鳳凰城、邁阿密、奧蘭多、坦帕和拉斯維加斯。Robotaxi最初被構想為無人駕駛服務，去年在奧斯汀啓動，此後緩慢擴展。本月還已在休斯頓和達拉斯上線。

馬斯克強調：“FSD(全自動駕駛)領域還有大量重大改進計劃，未來在世界任何法律允許的地區，都可能實現無人值守的FSD。”

公司尚未提供該業務的收入或車隊規模細節，也未披露有多少車輛在無安全監控員的情況下運營。特斯拉還在舊金山灣區通過同一應用提供網約車服務，但該服務更接近優步和來福車模式。

Optimus人形機器人方面，特斯拉將在第二季度內啓動首座大規模工廠的籌備工作，目標首條產線年產能100萬台機器人。得州超級工廠附近的新廠房設計產能為每年1000萬台第二代Optimus機器人，加州弗裏蒙特工廠則將建設一條規模較小的第一代產線，該產線將取代此前用於生產Model S和Model X的生產線。

財報發佈後，特斯拉股價在盤後交易中一度上漲近4%，隨後漲幅收窄。截至常規交易收盤，該股年初以來累計下跌約14%，表現落後於其他大型科技股。Investing.com高級分析師評論稱：“真正的重點在於現金流，這無疑為馬斯克及其團隊提供了更多火力——更重要的是，贏得了時間。”