德州儀器

智通財經APP獲悉，受益於數據中心和工業設備支出的激增，德州儀器(TXN.US)給出了出人意料強勁的業績指引。這家模擬芯片巨頭預計，第二季度營收將在50億美元至54億美元之間，大幅好於分析師平均預期的48.5億美元;預計第二季度每股收益為1.77美元至2.05美元，同樣大幅好於分析師平均預期的1.57美元。受此消息提振，截至發稿，德州儀器週三美股盤後大漲超10%。

與此同時，德州儀器也公佈了強勁的第一季度業績。財報顯示，該公司一季度營收同比增長19%至48.3億美元，好於分析師平均預期的45.2億美元;營業利潤為18.08億美元，同比增長37%;淨利潤為15.45億美元，同比增長31%;每股收益同比增長31%至1.68美元，好於分析師平均預期的1.38美元。

按業務劃分，該公司最核心的模擬芯片業務在一季度實現營收39.24億美元，同比增長22%;營業利潤同比增長36%，至16.38億美元。嵌入式處理解決方案業務(含MCU芯片)營收為7.23億美元，同比增長12%;營業利潤同比激增205%，至1.22億美元。

德州儀器是全球最大的模擬芯片和嵌入式處理器製造商，其產品執行簡單但至關重要的功能，在全球應用範圍極度廣泛，例如在電子設備中將電源轉換為不同的電壓。更重要的是，模擬芯片近年來在電動汽車多種關鍵功能模塊和系統中發揮着不可或缺的作用，包括電源管理、電池管理、傳感器接口、音頻和視頻處理、電動機控制等。

模擬芯片將聲音、温度、壓力、電流等真實世界信號轉換為數字域，支撐汽車 ADAS、工業自動化、IoT 傳感、智能電網等場景。模擬IC更換難度高、設計週期長，一旦導入即具長期粘性。MCU則是“電子設備大腦”，控制邏輯與實時運算，幾乎存在於所有聯網或機電系統中(家電、計量表、車身控制、醫療監護等)，德州儀器旗下TI MSP430、C2000、Arm-M 系列MCU產品在低功耗與工業實時控制領域市佔領先。

長期穩居全球模擬芯片“一哥”位置的德州儀器市佔率約19%-20%。該公司提供8萬餘款模擬、電源、信號鏈與MCU產品，向10萬+大客户們供貨，幾乎滲透到所有終端市場(汽車、工業、通信、消費電子、醫療等)。這種“無所不在”的覆蓋面，使得其財報通常被視為整體經濟狀況的重要風向標之一。

值得一提的是，德州儀器在1月底公佈的2026年第一季度指引便已展示出其復甦勢頭。儘管該公司2025年第四季度的業績稍遜於市場預期，但其給出的一季度指引大幅超出市場預期。該公司連續兩個季度給出大超預期的業績指引表明，大型工業設備和汽車領域的模擬芯片與MCU需求呈現出大幅回升軌跡，從2023年“模擬需求至暗時刻”中復甦，尤其是市場期待的“AI數據中心建設熱潮帶動模擬芯片需求強勁復甦”的情形正在上演。

德州儀器首席執行官Haviv Ilan在與分析師的電話會議上表示，工業元器件需求的復甦覆蓋了所有地區和所有細分市場。他指出，公司營收仍低於此前峯值水平，但這正激發市場對增長勢頭能夠持續的樂觀預期。他表示：“仍有很大的增長空間。我在工業領域的所有板塊都看到了這一點。”Haviv Ilan補充稱，在經歷“長期冬眠期”之後，廣泛復甦如今終於開始顯現。

德州儀器還在數據中心支出中獲得了更大的份額，而數據中心支出一直受到人工智能需求的推動。雖然該公司並不生產用於AI計算機的那類高端數字處理器，但其芯片用於控制電力並執行數據中心中的其他關鍵功能。其數據中心業務目前每年貢獻超過10億美元銷售額，這一數字在2025年增長超過60%，並在第一季度增長了90%。

AI數據中心正在把模擬需求(尤其電源與信號鏈)“拉上一個台階”，但方式不是GPU/HBM那種爆炸式出貨，數據中心業務給德州儀器等模擬芯片廠商帶來的增量將主要體現在電源管理/保護與監測類模擬器件上。相比於GPU/ASIC/HBM，數據中心模擬器件在全球AI數據中心建設進程如火如荼推動之下，更可能呈現為“更廣譜、更穩健、更長週期”的復甦節奏。

另一個積極信號是，德州儀器正在減少新工廠支出，從而釋放更多自由現金流，並可能用於回饋投資者。在推進擴張過程中，該公司逆勢而行，沒有采用行業普遍的外包生產模式。其目標是加強對製造環節的控制，並通過使用更先進的生產設備，更好地把握未來需求機會。但這一戰略的代價是可用於股票回購和股息支付的資金減少——而這曾是吸引投資者的重要因素之一。

如今，德州儀器正在逐步減少對工廠網絡的大規模投資，包括位於總部所在地達拉斯以北約一小時車程的新建工廠。該公司一季度在新工廠和設備上的支出為6.76億美元，低於上年同期的11億美元。其仍維持今年20億美元至30億美元的資本支出計劃。

德州儀器最近還達成了一項重要交易，以推動增長。今年2月，該公司同意以約75億美元收購Silicon Laboratories，預計該交易將在2027年上半年完成。