優步

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智通財經APP獲悉，全球網約車與配送服務領軍者優步科技公司(UBER.US)收購了Aspex Management所持有的德國外賣領軍者Delivery Hero SE股份，將其持股比例提高至36.83%。優步收購Aspex所持Delivery Hero股份之際，正值目前這家網約車公司集中資源談判一項重磅收購交易，以收購這家德國外賣平台。對優步近期規劃的“完全無人AI自動化系統(以Robotaxi和無人機配送為代表)+全球配送服務平台”宏圖而言，Delivery Hero 不是單純的一家併購標的，而是一個全球訂單密度、商户網絡和本地履約場景的商業放大器。

Delivery Hero在週三的一份監管文件中表示，優步將其所持股份對應的投票權大幅提高至24.99%，其餘持股則以金融工具形式持有。這低於可能觸發強制要約的投票權門檻。知情人士稱，優步方面最新支付的價格略低於每股40歐元;由於相關信息尚未公開，這些知情人士要求不具名。

從出行平台到“全球城市移動與配送平台”雄心壯志，Delivery Hero成關鍵拼圖

此舉發生在優步提出每股33歐元的收購要約之後，Delivery Hero於週六披露了這一收購要約。該報價對這家總部位於柏林的外賣平台公司估值約為100億歐元(116億美元)，且相較於該公司最近的股價沒有提供任何溢價。

根據德國法律，任何收購方若建立起所持股份對應投票權達到30%或以上的閾值比例，將觸發提出強制收購要約的義務，而優步尚未跨過這一水平。如果優步打算繼續有目的地增持股份，可能需要在Delivery Hero運營的多個市場獲得反壟斷監管機構批准。

優步將Delivery Hero持股提高至接近37%，結合該公司近期在Robotaxi自動駕駛出行和無人機自動配送領域持續擴張，因此這筆交易更像是其“人工智能驅動的城市移動與配送平台”戰略的重要組成部分。

Aspex曾遊説Delivery Hero出售核心資產，併成功推動罷免聯合創始人兼首席執行官Niklas Östberg。這家總部位於中國香港的激進機構投資者曾抱怨稱，Delivery Hero在數十個國家開展業務，其估值嚴重低於同行，因為它活躍於過多市場，使公司暴露在一系列不同的競爭動態以及法律和監管規定之下。

在這筆交易之前，優步已經是Delivery Hero的最大股東之一。該公司本月早些時候披露持有近20%的股份，並擁有另外5.6%股份的期權。

Prosus NV 此前是Delivery Hero的最大投資者，目前持有另外17%的股份。歐盟已經要求Prosus在8月前出售其大部分持股，以獲得其收購另一家外賣平台——即總部位於阿姆斯特丹的Just Eat Takeaway.com NV 的反壟斷監管批准。知情人士稱，Prosus已要求歐盟撤銷這一要求，以免其在談判期間被迫大規模出售所持股份。

Prosus NV乃騰訊最大股東、長期以來聚焦於科技領域的投資巨頭。Just Eat Takeaway.com是一家總部位於荷蘭的在線食品訂購和配送平台，成立於2000年。該公司通過其網站和移動應用程序，連接消費者與餐廳，提供外賣服務。

優步圍獵Delivery Hero，力爭從網約車巨頭轉型為“AI自動化配送帝國”

Delivery Hero SE 是一家總部位於德國柏林的全球本地配送平台，核心業務是外賣、即時零售、雜貨和便利品配送，旗下或相關品牌覆蓋多個區域市場，例如 foodpanda、talabat、Yemeksepeti、PedidosYa 等。它的價值不只是“外賣平台”，而是擁有大量商户、騎手/配送網絡、用户訂單數據、支付關係、即時履約能力和本地運營許可的全球配送基礎設施。公司 2025 年業績顯示，其即時零售(quick commerce)交易總額增長超過30%，突破75億歐元，説明它正從傳統餐飲外賣，向“日常消費入口”演進。

優步執着於收購Delivery Hero，首先是因為全球外賣行業正在進入新一輪整合期。DoorDash收購Deliveroo、Prosus 收購Just Eat Takeaway，已經説明這個行業不再獎勵單一市場的小規模增長，而是獎勵跨區域規模、平台流量、商户密度、配送密度和資本效率。

優步旗下的外賣/雜貨即時配送平台Uber Eats在美國、歐洲、拉美和部分亞太市場強勢，但Delivery Hero 在中東、亞洲、拉美、歐洲部分市場擁有深度網絡。若優步拿下Delivery Hero，相當於把自身“出行+外賣”的雙邊平台，擴展成更全球化的“移動出行+本地配送+即時零售”的人工智能超級網絡，即“人工智能技術驅動的城市移動與無人配送平台”。

結合優步前段時間拋出的“完全無人自動化系統(以Robotaxi和無人機配送為代表)+全球配送服務平台”宏圖，Delivery Hero 不是單純的併購標的，而是一個全球訂單密度、商户網絡和本地履約場景的放大器。自動駕駛商業化最怕“車隊有技術、但沒有足夠訂單密度攤薄固定成本”;而外賣、雜貨和即時零售訂單天然具備高頻、短途、可標準化、可調度的特徵，正適合Robotaxi、配送機器人和無人機逐步替代人工配送。Delivery Hero 甚至已在瑞典和韓國測試機器人雜貨配送，並在斯德哥爾摩啓動無人機食品配送，這與優步的自動配送戰略方向高度一致。

Delivery Hero 對優步的意義更接近“未來自動化配送網絡的需求側底座”，即未來自動駕駛出租車、無人配送機器人、無人機配送和智能調度系統商業化所需要的需求側底座。

自動駕駛出租車解決的是人員出行，自動配送解決的是商品移動;兩者底層都依賴高頻訂單調度、路徑規劃、供需匹配、定價系統、車隊/機器人運營、城市級監管接口和本地履約網絡。優步近年已重新加速自動駕駛生態佈局，推出自動駕駛解決方案業務，並與 Nuro、Lucid、Rivian、MOIA、Hertz等夥伴推進無人出租車、自動駕駛車隊運營和配送場景;優步在官方聲明中也明確把自動駕駛汽車、人行道配送機器人和無人機視為Uber Eats 未來降低配送成本的方式。

這筆交易若推進成功，優步的宏大投資敍事將從“網約車與外賣平台”升級為“基於人工智能的全球城市自動化物流操作平台”。短期風險在於監管審批、德國強制要約規則、歐盟反壟斷審查、Delivery Hero多市場經營複雜度和整合成本;但中長期看，優步真正追求的是把出行訂單、餐飲訂單、雜貨訂單和未來Robotaxi和無人機等自動駕駛勢力統一到一個基於AI的超級調度網絡中。