- 2026-03-23 20:36:28
英偉達(NVDA.US)、Emerald AI聯手六大電力巨頭共推“算電協同” 打造新一代AI工廠
智通財經APP獲悉，英偉達(NVDA.US)與Emerald AI正聯合美國電力公司AES發電(AES.US)、Constellation Energy(CEG.US)、Invenergy、新紀元能源(NEE.US)、Nscale Energy & Power以及Vistra(VST.US)，共同推進新一代AI工廠建設。這類工廠不僅能夠更快接入電網，還將作為靈活的能源資產，為電網提供支撐。據合作方介紹，新一代AI工廠將採用英偉達Vera Rubin DSX AI工廠參考設計，該設計包含DSX Flex軟件庫，可實現AI工廠與電網服務的高效對接。為實現快速部署，AI工廠可在初期利用就近佈置的發電與儲能設施作為過渡電源，形成混合型AI工廠;後續再通過靈活調度這些資源為電網供電，從而加快AI工廠的併網進程，同時為更廣泛的電力系統提供支撐。合作方表示，這種模式有助於加快AI算力的上線速度，為客户與社區創造更多價值。英偉達創始人兼首席執行官黃仁勳表示：“英偉達與Emerald AI正攜手構建AI的未來，讓性能、效率與電網響應能力得以即時協同。”合作企業還指出，Emerald AI的Conductor平台將統籌算力靈活性，整合現場發電、儲能及其他用户側資源，實現精準響應電網需求的電力調度。AES、Constellation、Invenergy、新紀元能源、Nscale Energy & Power及Vistra承諾，將積極建設發電能力，確保供應滿足日益增長的電力需求。各方將聯合評估針對AI工廠的優化發電方案。這些AI工廠將基於英偉達與Emerald AI聯合開發的架構進行建設，並探索採用就近供電的混合項目模式，以縮短通電週期，為電網創造更大價值。
- 2026-03-23 20:25:51
美股前瞻 | 三大股指期貨漲幅收窄 伊朗否認與美會談
1. 3月23日(週一)美股盤前，美股三大股指期貨在特朗普釋放停火五天信號後拉昇，但在伊朗否認後收窄漲幅。截至發稿，道指期貨漲1.76%，標普500指數期貨漲1.71%，納指期貨漲1.63%。2. 截至發稿，德國DAX指數漲1.33%，英國富時100指數跌0.12%，法國CAC40指數漲1.01%，歐洲斯托克50指數漲1.57%。3. 截至發稿，WTI原油跌6.65%，報91.70美元/桶。布倫特原油跌6.16%，報99.86美元/桶。市場消息伊朗否認與美國舉行會談。美國總統唐納德·特朗普表示，過去兩天，美國和伊朗舉行了“非常好的、富有成效的”會談，旨在解決中東地區的敵對行動，這預示着緊張局勢可能緩和。特朗普在 Truth Social 上發帖稱，他已指示戰爭部推遲對伊朗發電廠和能源基礎設施的任何軍事打擊五天，等待正在進行的談判結果。但據報道，伊朗官員反駁了美國關於談判取得進展的説法，否認與華盛頓有任何溝通，並將最近的事態發展描述為美國的退讓。伊朗官方媒體和外交渠道稱，他們沒有與特朗普或美國官員進行任何直接或間接接觸。特朗普的帖子徹底改變了市場避險情緒。股指期貨飆升，美債收益率暴跌，油價下跌。但伊朗否認談判後，這些市場波動有所緩和。美聯儲加息預期戲劇性迴歸：油價飆升推動10月加息概率升至35%。美聯儲利率預期發生戲劇性逆轉，短期美債收益率在油價飆升的背景下脱離錨定。聯邦基金期貨數據現顯示，在10月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議後，基準利率至少上調25個基點的概率為35%。就在一個月前，市場還押注利率下調50個基點的概率為35%。兩年期美債收益率(US2Y)重返3.9%上方，觸及7月以來最高水平。此前在7月，受疲軟就業數據拖累，美債收益率曲線前端曾出現急劇下挫，並開啓了長達七個月的穩步下行趨勢，而這一跌幅自伊朗遭遇襲擊以來已被悉數抹去。高盛大幅上調2026年油價預測：霍爾木茲海峽風險溢價持續發酵，布油看至85美元。因通過霍爾木茲海峽的運輸中斷時間延長，以及對全球供應集中度相關結構性擔憂加劇，高盛上調2026年油價預測，看漲石油及能源板塊，該行強化了通脹壓力持續更久的預期，或為大宗商品關聯貨幣提供支撐，同時加劇市場對央行政策走向的擔憂。在該行最新發布的展望中，其目前假設通過這一關鍵中東咽喉要道的石油運輸量將在長達六週的時間內僅以正常水平的5%運行。基於上述變化，高盛已將2026年布倫特原油均價預測從此前的每桶77美元上調至85美元。該行同時將WTI原油的預測從早先的每桶72美元上調至79美元。瑞銀CEO預警：能源價格料持續高企，中東衝突或為供應鏈注入“通脹壓力”。瑞銀集團首席執行官塞爾吉奧·埃爾莫蒂表示，隨着投資者逐步消化中東衝突對全球經濟的影響，能源價格可能持續處於高位。他指出，在可預見的未來，能源價格可能居高不下，從而對供應鏈形成一定的通脹壓力。受美國總統特朗普為伊朗設定重新開放關鍵水運通道的最後期限影響，該航道對全球能源運輸至關重要，市場週一呈現避險情緒，股市與美債雙雙走低。布倫特原油價格年內已累計上漲逾80%，目前交投於每桶112美元附近。埃爾莫蒂表示，儘管地緣衝突的全面影響尚需時日消化，但其客户並未因此對資產配置進行重大調整。個股消息文遠知行(WRD.US)2025年營收飆升90%刷新紀錄，Robotaxi用户暴漲超900%。3月23日，全球領先的自動駕駛科技公司文遠知行WeRide(WRD.US)發佈2025年第四季度及全年未經審計的財務報告。過去一年，公司業績表現強勁，商業化加速兑現。2025年公司總營收6.9億元，同比大幅增長90%，創歷史新高;第四季度營收3.14億元，同比增長123%，刷新公司成立以來單季度最高紀錄。核心業務Robotaxi迎來爆發式增長，全年收入1.5億元，同比增長209.6%;第四季度收入再創新高，飆升至5060萬元，同比增長66.4%，國內Robotaxi註冊用户單季度同比增長超過900%，市場出行需求井噴。英偉達(NVDA.US)與 Emerald AI 聯手打造“柔性AI工廠”。在 2026 年 3 月 23 日的休斯頓 CERAWeek 能源大會上，全球算力巨頭英偉達與初創公司 Emerald AI 正式宣佈達成一項具有里程碑意義的戰略合作。雙方聯合六家頂尖能源企業，推出了基於英偉達最新 Vera Rubin DSX 架構的“柔性AI工廠”概念。這一合作的核心在於利用 Emerald AI 的 Conductor 智能平台，使數據中心不再僅僅是電網的消耗者，而是轉變為能夠實時調節功耗、甚至反向輸送電力的“電網資產”。意法半導體(STM.US)聯手華虹本地交付STM32，開啓MCU國產供應鏈新篇章。歐洲半導體巨頭意法半導體當地時間週一表示，該公司已經與中國本土芯片製造巨頭華虹半導體(01347)進行合作，開始向中國客户交付其STM32晶圓。意法半導體表示，首批次的這批微控制器(即MCU)已實現完全在中國本土生產，而新的STM32系列MCU產品計劃於今年在本地展開大規模量產。AI算力需求持續井噴! 韓國“AI魷魚遊戲”如火如荼，引爆萬枚AMD(AMD.US)AI芯片需求。韓國人工智能初創公司Upstage正在和來自美國的PC與數據中心高性能芯片領軍者AMD洽談採購其最新的1萬枚AI加速器，此舉是其將更大規模AI算力基礎設施引入韓國市場所做努力的重要組成部分。這家韓國AI初創公司購買足足1萬枚AMD AI芯片，加之此前不久AMD與天弘科技(CLS.US)、慧與科技(HPE.US)等科技領軍者達成重磅合作，共同合作加速推進AMD的Helios機架級AI算力基礎設施產能爬坡，足以説明AMD的AI算力方案正獲得更積極市場認可，有望在規模高達萬億美元的AI核心算力集羣領域不斷蠶食英偉達(NVDA.US)高達90%份額。時代風向標?開市客(COST.US)試水獨立加油站，零售巨頭跨界能源賽道落關鍵一子。開市客計劃於6月在加利福尼亞州Mission Viejo開設其首家獨立加油站。該站點將落址於原BED BATH & BEYOND門店所在地，配備40個加油位，成為開市客迄今規模最大的燃料設施。與所有開市客加油站一樣，該站僅對會員開放，運營時間擬定為每日早5點至晚10點，且不設附屬便利店。這家零售巨頭另在檀香山Kalihi地區規劃了第二處獨立加油站，預計2027年投運。分析人士認為，試水獨立加油站是對開市客長期存在的停車飽和及加油排隊痛點作出的直接回應，也被視作在遠離門店的場景下，對會員忠誠度的一次有趣壓力測試。重要經濟數據和事件預告北京時間22:00：美國1月營建支出。
- 2026-03-23 20:15:00
慧與科技(HPE.US)140億收購案完結後再起波瀾：反壟斷和解面臨聯邦法官重審
智通財經APP獲悉，慧與科技(HPE.US)週一面臨着能否從其以140億美元收購無線網絡競爭對手瞻博網絡中獲益的關鍵障礙。一名聯邦法官正在審理特朗普政府是否不當地批准了一項反壟斷和解協議，一組州政府聲稱該協議存在污點。慧與科技在去年6月份(即審判前夕)與美國司法部就聯邦指控達成協議，這些指控稱該交易將損害大型企業、大學和醫院使用的企業無線設備市場的競爭。但各州指控稱，司法部是在政府官員以及一羣人脈廣泛的律師和顧問的壓力下才同意這些條款的。現在，該和解協議的命運掌握在美國地區法官凱西·皮茨手中，他將於週一在加利福尼亞州聖何塞舉行聽證會。根據水門事件時代的透明度法《坦尼法案》(TunneyAct)，法官有權否決該交易。該法案要求政府概述協議為何符合公共利益，並允許公眾參與意見，同時還要求相關公司詳細説明其與行政部門的所有接觸。否決該協議將是前所未有的。雖然包括CVS健康2018年收購健康保險公司安泰(Aetna)在內的多項併購和解都受到了重大的司法審查，但從未有協議被1974年的這項法律推翻。儘管如此，這場爭端為外界觀察公司與政府之間通常秘密進行的談判提供了一個窗口。由於慧與科技已經完成了對瞻博網絡的收購，目前尚不清楚如果皮茨法官否決和解協議，他會實施何種補救措施。此次聽證會是在由科羅拉多州總檢察長菲爾·韋澤領導的一組民主黨總檢察長進行了數月的調查後舉行的。他們一直試圖證明該和解協議未能解決聯邦訴訟中最初的競爭擔憂，相反，在特朗普官員和共和黨人員的指示下，司法部領導層否決了下屬的意見，導致了不當的政治影響。慧與科技在本月早些時候的一份文件中表示：“沒有任何證人或文件支持各州關於‘腐敗’或‘秘密’側面協議的(虛假)暗示——他們在取證過程中花費了無數時間試圖證實這一問題，但最終失敗了。”該公司表示：“在反對簡報中，各州現在轉向了一系列毫無根據且無關緊要的場外鬧劇，其基礎是對證據的嚴重扭曲。”司法部則表示，該和解協議符合公共利益，並拒絕了有關不當行為的指控。該部門在一份文件中表示，“沒有任何主要客户、競爭對手或其他市場參與者對擬議的最終裁決提出任何反對意見。”各州在很大程度上依賴於羅傑·阿爾福德的證詞和公開評論。阿爾福德曾是時任司法部反壟斷部門負責人蓋爾·斯萊特的高級副手。去年夏天，由於反對該和解協議，阿爾福德遭到解僱。在本月早些時候一份經過大量刪節的法庭文件中，各州表示，慧與科技以及三名律師和顧問在積極尋求排擠斯萊特及其副手後，未能披露他們與特朗普政府官員往來的全部程度。阿爾福德在離開司法部後的一次演講中表示，該和解協議“褻瀆了正義”，並批評了該公司遊説者所扮演的角色。這場鬥爭導致阿爾福德和比爾·里納兩名副手在去年夏天被解僱，隨後斯萊特也在今年2月被撤職。和解的利益和解方案的益處慧與科技在一份法庭文件中承認，其代表曾會見國防部和中央情報局的官員，討論該交易對美國國家安全的益處。但慧與科技表示，這些接觸不需要披露，因為它們並不直接涉及司法部的和解協議。在11月的一次聽證會上，皮茨法官暗示和解協議可能沒有解決訴訟中提出的一些擔憂。協議的要求之一是慧與科技出售其InstantOn網絡業務，而這並非原始訴訟中指控的損害部分。皮茨在準備審判時説：“我不記得讀到過關於InstantOn的內容。從這個角度來看，看到這個和解方案很有趣。”根據法庭文件，斯萊特及其副手曾要求該公司剝離瞻博網絡的園區和分支機構業務——這涉及的範圍超出了案件涉及的市場。慧與科技拒絕了這一提議。該公司還與時任司法部刑事反壟斷執法負責人奧米德·阿塞菲進行過談判。阿塞菲在2025年1月斯萊特到任前擔任反壟斷執法代理助理總檢察長，當時他最初批准提起訴訟。根據慧與科技的法庭文件，當時的協議要求慧與科技授權瞻博網絡的MistAIOps源代碼——這一補救措施被包含在最終和解協議中——並做出投資美國的承諾。在慧與科技認為已於去年4月底與阿塞菲達成協議後，斯萊特將談判移交給了另一位副手比爾·里納，後者提出了剝離瞻博網絡業務的要求。慧與科技在一份法庭文件中表示：“歸根結底，是否存在‘更好’的和解方案並不是衡量標準。當時沒有更好的方案——唯一的選擇就是達成這筆交易或者進行審判。”
- 2026-03-23 19:21:56
文遠知行(WRD.US)2025年營收飆升90%刷新紀錄 Robotaxi用户暴漲超900%
智通財經APP獲悉，3月23日，全球領先的自動駕駛科技公司文遠知行WeRide（WRD.US，00800.HK）發佈2025年第四季度及全年未經審計的財務報告。過去一年，公司業績表現強勁，商業化加速兑現。2025年公司總營收6.9億元，同比大幅增長90%，創歷史新高；第四季度營收3.14億元，同比增長123%，刷新公司成立以來單季度最高紀錄。核心業務Robotaxi迎來爆發式增長，全年收入1.5億元，同比增長209.6%；第四季度收入再創新高，飆升至5060萬元，同比增長66.4%，國內Robotaxi註冊用户單季度同比增長超過900%，市場出行需求井噴。得益於運營效率的提高和成本管理的持續優化，公司全年毛利率達到30%，毛利潤達到2.1億元，同比增長86.8%；淨虧損大幅收窄，同比下降34.2%；資本儲備充裕達到71億元。目前，文遠知行自動駕駛產品已落地12個國家、40多座城市，是全球業務覆蓋最廣泛的自動駕駛公司，Robotaxi車隊規模達到1,125輛。按照規劃，到2026年底公司將在全球部署2,600輛Robotaxi，到2030年部署數萬輛，進一步夯實規模化運營優勢，持續領跑全球自動駕駛下半場進程。
- 2026-03-23 17:12:20
日本保險業成全球資本新戰場，伯克希爾(BRK.A.US)18億美元入股東京海上
智通財經APP注意到，伯克希爾·哈撒韋(BRK.A.US,BRK.B.US)將向保險巨頭東京海上控股(Tokio Marine Holdings Inc.)投資 2874 億日元(約合 18 億美元)，此舉進一步擴大了這家美國財團在日本市場的風險敞口。根據週一的一份聲明，伯克希爾旗下的國家賠償公司(National Indemnity Company)將對東京海上進行 2.49% 的戰略投資。兩家公司將在再保險以及包括併購在內的全球投資領域展開合作。此舉彰顯了伯克希爾在日本日益增長的雄心。大約六年前，在巴菲特的領導下，該公司透露已投資於日本最大的幾家貿易行(五大商社)。巴菲特曾在致股東的年度信中表示，公司尋求“隨着時間的推移”增持日本五大貿易行的股份。這筆最新交易表明，伯克希爾渴望在日本蓬勃發展的保險業務中分得一杯羹，而這一市場對外國公司正變得越來越有吸引力。KKR、阿波羅全球管理公司和其他大型國際巨頭已相繼採取行動擴張壽險業務，加入了外資企業搶灘日本增長機遇的熱潮。藍澤證券基金經理 Ikuo Mitsui 表示：“與伯克希爾的合夥關係可能會提供一種優勢，即利用全球專業知識，先於他人擴大業務範圍。”東京海上是日本最大的財產及意外傷害保險公司。該公司發言人 Mitsuhiro Izu 表示，這筆交易意味着東京海上可以將國家賠償公司作為再保險的一種選擇，且不受保險類型的限制。他補充稱，此次合作的主動權來自伯克希爾方面。Izu還指出，該合夥關係將持續十年。在頭五年內，伯克希爾和東京海上均不得與競爭對手簽署類似的協議。伯克希爾將購買東京海上持有的約 18 億美元庫存股，隨後這家日本公司將通過回購同等金額的現有股票進行匹配。東京海上在聲明中表示，如果伯克希爾未來繼續購買該公司股票，很可能會通過公開市場進行。伯克希爾·哈撒韋表示，未經東京海上董事會批准，其持股比例不會超過 9.9%。隨着伯克希爾對日本作為投資目的地的興趣與日俱增，該公司也在日本同步開展融資。去年底，伯克希爾通過發行日元計價債券籌集了略高於 2100 億日元(約合 13 億美元)的資金，重返其自 2019 年首次涉足的融資市場。
- 2026-03-23 16:06:39
意法半導體(STM.US)聯手華虹本地交付STM32 開啓MCU國產供應鏈新篇章
智通財經APP獲悉，歐洲半導體巨頭意法半導體(STM.US)當地時間週一表示，該公司已經與中國本土芯片製造巨頭華虹半導體(01347)進行合作，開始向中國客户交付其STM32晶圓。意法半導體表示，首批次的這批微控制器(即MCU)已實現完全在中國本土生產，而新的STM32系列MCU產品計劃於今年在本地展開大規模量產。STM32 在全球MCU領域具有非常重要的地位，更嚴謹地説，它屬於全球最重要的32位MCU平台之一。意法半導體公司官方把STM32明確定位為其基於Arm Cortex-M 的核心MCU家族，覆蓋高性能、低功耗、實時控制、DSP 和連接等多條重要產品線。STM32的產品矩陣、開發生態和行業滲透率都很強：從入門控制器到高性能主控，從工業、消費電子到IoT與邊緣 AI，STM32都有完整系列支撐，而且意法半導體公司還在持續擴展圍繞STM32的軟件、工具鏈和嵌入式AI資源。意法半導體(STMicroelectronics)本質上是一家全球領先的綜合型半導體IDM(垂直整合製造商)，該公司是全球重要的模擬/功率/混合信號玩家，而不是隻做某一類芯片的單線公司。按照公司最新年報與官方表述，它覆蓋汽車、工業、電源與能源管理、微控制器、模擬/混合信號、MEMS 傳感器等廣泛領域;歐洲半導體產業近期也一再強調，其傳統強項正是汽車與工業芯片，以及功率和模擬芯片這些“硬件底層能力”。與德州儀器、亞德諾以及英飛凌這類模擬芯片領軍者們不同的是，意法半導體公司的競爭力更像是“模擬+功率+MCU+傳感器+汽車/工業系統”的平台化組合，而不是單純依賴高毛利通用級別模擬芯片。AI數據中心規模加速擴張帶來的芯片需求狂潮，正在從“算力芯片本體(GPU/ASIC/HBM)”外溢到更廣義的“電力與信號鏈條(power + analog/mixed-signal)”，並且外溢強度顯著加速，這也是為何德州儀器、英飛凌以及意法半導體等老牌模擬與功率類IDM開始受益於AI超級大浪潮。英飛凌最新披露把本財年投資計劃從約22億歐元上調到約27億歐元，並預計AI數據中心相關營收規模從約15億歐元提升到25億歐元(到2027)，核心邏輯就是AI數據中心需求在弱汽車週期裏提供強勁“順風週期”。意法半導體首席執行官讓·馬克·謝里(Jean-Marc Chery)在3月初表示，預計該公司明年與數據中心相關的營收將“遠超”10億美元。據瞭解，意法半導體在去年10月宣佈與英偉達合作擴展800VDC AI數據中心電源轉換方案，並明確表示其產品組合已覆蓋吉瓦級算力基礎設施內部的完整數據中心供電鏈路。意法半導體開始與國內生產商華虹合作向中國客户交付STM32晶圓，對中國芯片製造產業鏈的意義，首先是“本地化供應鏈落地”，而不是單純多了一批STM32出貨。這些MCU本身廣泛用於工業系統、家電、工業自動化、電機控制、醫療和消費電子。對中國本土整機廠、工業客户和汽車電子鏈條來説，這意味着交付週期、供應穩定性和本地協同效率都會明顯改善。同時也是中國成熟芯片製程與本地化製造的重要里程碑，中國廠商們正在功率和模擬芯片領域快速積累產能與技術，並且完美證明中國成熟節點foundry、封測和質量控制體系，已經能承接國際頂級MCU平台的規模化生產。
- 2026-03-23 16:00:30
香港工業設備供應商萌訊機械(PNIG.US)遞交美股IPO申請 擬募資2300萬美元
智通財經APP獲悉，總部位於中國香港的高精度製造工業設備供應商萌訊機械(Pacipic Nexus IntelliTech Group,PNIG.US)於上週五向美國證券交易委員會(SEC)遞交招股文件，計劃通過首次公開募股(IPO)募資至多2300萬美元。該公司計劃以每股4至5美元的價格發行500萬股，募集2300萬美元資金。據介紹，萌訊機械為工業客户(尤其是汽車和電子行業)提供技術驅動的製造解決方案。其業務核心是供應源自第三方製造商的高精度數控設備，並將這些設備集成到客户的生產線中。除設備貿易外，公司還提供系統設計、軟件集成及製造執行系統部署等服務，以支持更自動化、高效的生產流程。該公司成立於2015年，在截至2025年8月31日的12個月內實現營收1600萬美元。該公司計劃在納斯達克交易所上市，股票代碼為PNIG。國泰證券擔任此次發行的獨家賬簿管理人。
- 2026-03-23 15:59:15
獲亞馬遜投資的核能新星X-energy(XE.US)遞交赴美IPO申請，擬募資3億美元
智通財經APP獲悉，小型模塊化反應堆研發商與核燃料生產商X - Energy(XE.US)於上週五向美國證券交易委員會(SEC)遞交文件，據估計擬通過首次公開募股(IPO)籌集至多3億美元資金。X - Energy專注於先進核反應堆技術的設計，尤其聚焦於小型模塊化反應堆(SMR)領域，同時從事核燃料生產。其主打產品Xe - 100是一款高温氣冷反應堆，設計用於以模塊化形式實現發電與供熱功能。該公司致力於開發可擴展的核系統，以助力滿足不斷增長的電力需求，其中包括數據中心等高能耗應用場景的用電需求。這家總部坐落於馬里蘭州羅克維爾的公司成立於2009年。在截至2025年12月31日的12個月內，該公司確認營收達1.09億美元。X - Energy計劃在納斯達克上市，股票代碼為“XE”。2025年11月12日，X - Energy秘密向SEC提交了上市申請。此次交易的聯合簿記管理人包括摩根大通、摩根士丹利、傑富瑞、Moelis & Company、Cantor Fitzgerald、瑞銀投資銀行、道明證券、古根海姆證券、WR Securities以及野村證券。值得一提的是，此次 IPO 的背景是美國正迎來新一輪“核能復興”。2025 年，電商巨頭亞馬遜(Amazon)領投了 X-energy 總額達 7 億美元的私人融資輪次，並與其建立戰略合作伙伴關係，目標是在 2039 年前共同部署超過 5GW 的新核能容量。與此同時，美國政府對核能政策的傾斜也為 X-energy 提供了外部推力。隨着對全天候清潔能源需求的激增，資本市場對 SMR 技術的認可度正顯著提升。X-energy 的成功上市不僅將為其自身提供必要的財務緩衝，更被視為衡量投資者對下一代核電技術信心的重要風向標。
- 2026-03-23 15:41:05
百事可樂(PEP.US)超九成原料本土化 強化套保應對地緣風險
智通財經APP獲悉，百事可樂(PEP.US)亞太區首席執行 Anne Tse 表示，公司正通過 95% 的原料本土化採購以及套期保值手段，來緩解地緣政治和成本壓力。她指出，公司已針對多種大宗商品實施了對衝策略。同時，百事與當地種植者(尤其是土豆種植户)保持緊密合作，這使得公司在向上遊供應鏈溯源時表現出“極強的韌性”。在北京舉行的中國發展高層論壇上，Anne Tse在接受採訪時表示：“我們確實在非常、非常密切地關注形勢變化。”此外，百事公司正瞄準高端化、高營養密度的產品，在減少糖分和鈉含量的同時，融合本土食材以契合中國的飲食傳統。今年 1 月，百事公司宣佈與西門子及英偉達開展多年合作，利用包括人工智能(AI)在內的先進技術對其工廠和供應鏈運營進行轉型。公司當時表示，計劃利用西門子所謂的“數字孿生”技術，在進行實體改造之前對設施進行模擬和優化。
- 2026-03-23 15:37:32
別被恐慌嚇破膽！中東衝突砸出“黃金買點”，這兩隻高息藍籌股閉眼入？
智通財經APP獲悉，自二月底美以與伊朗爆發衝突以來，全球能源供應鏈遭遇重大擾動，約20%的供應鏈需經霍爾木茲海峽，推動油價大幅飆升。因此，諸多投入與運營成本對油氣價格敏感的行業，預計將面臨利潤空間收窄的壓力，至少在短期內如此。市場對此類情形的反應一如既往：恐慌情緒蔓延，導致包括聯合包裹(UPS.US)和Amcor(AMCR.US)在內的一批優質藍籌股息股股價顯著下挫。然而，在分析師Samuel Smith看來，這恰恰為長期投資者提供了極具吸引力的買入良機。對於願意忽略市場雜音、耐心持有具備持久競爭護城河、擁有可觀且可持續股息，並具備長期利潤率擴張潛力，最終實現每股收益與每股股息顯著增長的企業的投資者而言，當前正是佈局之時。全球物流龍頭：規模壁壘與抗風險能力聯合包裹是全球規模最大的包裹遞送企業，擁有46萬名員工，業務覆蓋200多個國家和地區，日均遞送包裹約2080萬件。其業務涵蓋三大板塊：美國國內、國際業務及供應鏈解決方案。其中，醫療保健業務是供應鏈解決方案板塊的重要組成部分，該業務在2025年創造了112億美元的收入，並有望在未來持續增長。Smith表示，毋庸置疑，憑藉其龐大的規模和全球覆蓋範圍，聯合包裹擁有難以複製的資產組合，能夠提供集成化的端到端物流解決方案。事實上，僅聯合包裹旗下的航空公司便是全球最大的航空公司之一。同時，其數十年在如此廣闊網絡中的運營經驗，為其積累了海量的行業專屬數據，並形成了實現規模經濟所需的條件，使其能夠充分利用人工智能(AI)與機器人技術的進步來進一步提升效率，其步伐令小型競爭對手難以企及。包裝巨頭：戰略轉型重塑增長與此同時，Amcor在近期完成對Berry Global的收購後，已成為全球最大的消費品包裝公司。合併後的公司年營收約230億美元。Amcor主要經營兩大板塊：全球軟包裝解決方案與全球硬包裝解決方案。其終端市場高度多元化，涵蓋醫療保健、美容個護、蛋白食品、液體產品、餐飲服務及寵物護理等領域。這些核心業務貢獻了其絕大部分收入，而剩餘約25億美元的非核心業務則計劃剝離，以將增長投資更集中於最具潛力的業務線。其龐大的規模、遍佈40多個國家的全球佈局，加之其知識產權、規模經濟效應，以及數十年運營積累的深厚客户關係與專有行業數據，使其較小型競爭對手擁有顯著優勢。不僅如此，其還能通過合同機制轉嫁大部分成本，有助於長期維護其利潤率。衝突下的應對：成本轉嫁與附加費對衝儘管如此，伊朗衝突仍對兩家企業造成短期衝擊。Smith指出，對聯合包裹而言，柴油與航空燃油成本大幅攀升，而燃油正是其包裹遞送的核心消耗;同時，為規避中東高風險航線，航班被迫繞行更遠路線，進一步推高運營成本。對此，聯合包裹已採取措施對衝這些額外開支，例如對美國地面、航空及地面服務實施燃油附加費，並對受衝突影響的國家的貨運徵收中東地區需求附加費。因此，儘管這些增加的成本無疑會擠壓其利潤率，並可能影響業務量，但該公司能通過附加費抵消部分不利影響。基於此，Smith認為市場對此反應過度，當前股價的下跌幅度超出了合理範圍。該分析師認為，這構成了一個極具吸引力的買入機會，因為即便在此輪下跌之前，聯合包裹的估值也並未顯得特別昂貴。Amcor則面臨原材料壓力，因其生產包裝所需的主要原材料源自石油。因此，公司無疑面臨着投入成本與運營成本的雙雙大幅上漲。但Smith稱，好消息是，Amcor採用成本轉嫁模式，大部分原材料成本的上漲最終將通過客户合同得以彌補。但完全收回這些成本可能存在幾個季度的滯後，因此短期內利潤率將承受壓力。好在其部分生產位於美國境內，能夠受益於當地較低的天然氣成本，這也有助於其抵禦部分短期逆風。效率提升與業績拐點將至儘管短期運營受擾，兩家企業長期增長前景依然可觀。過去一年對聯合包裹而言尤為充滿變數，公司開始實質性縮減與亞馬遜(AMZN.US)的業務，日均為其遞送的包裹量減少了約100萬件。同時，公司關閉了93處設施，並對其中57處設施的部分流程進行了自動化改造。該公司預計，今年這些努力將迎來向好拐點，營收有望大致持平，儘管當前的衝突可能會對此造成一定擾動。附加費應有助於抵消部分業務量下滑的影響，但其最終效果尚待觀察。與此同時，預計每股收益同比也將持平。上半年，聯合包裹預計其利潤率將受到顯著衝擊，原因是縮減亞馬遜業務、減少遞送司機人數等帶來額外成本，以及其他短期成本壓力。公司預計下半年利潤率將強勁反彈，因為預計部分短期成本將逐步消退，同時企業與中小型企業客户的收入增長有望加速。此外，上半年及去年的成本節約舉措預計將為全年帶來約30億美元的總成本節約。Smith認為，完成調整後，聯合包裹將以更精簡、更具盈利能力的模式運營，同時持續投資於自動化，並重點發展醫療保健、中小型企業、企業對企業及大型企業等高增長、高利潤率的業務。併購協同與自由現金流釋放Amcor方面，得益於近期併購帶來的顯著協同效應，公司預計本財年自由現金流將實現翻倍，每股盈利增速有望達到高個位數至低兩位數區間。協同效應兑現進度已超預期，上一季度實現5500萬美元協同收益，處於指引區間上限，本財年上半年累計達9300萬美元;下半年協同效應將進一步加速，全年預計實現約2.6億美元收益，併購後三年累計協同效益目標為6.5億美元。同時，公司持續推進非核心業務剝離，尤其是北美飲料包裝業務。此舉將提升利潤率，回籠資金用於降槓桿、佈局增長項目，未來在自由現金流持續大幅覆蓋股息的前提下，還有望啓動股票回購。股息可持續性：高收益無隱憂基本面穩健之餘，市場最關心的問題是：兩家公司接近7%的遠期股息率，是否意味着股息存在下調風險?聯合包裹已明確承諾在業務轉型期維持現有股息水平。公司2026年自由現金流指引為65億美元，而年度股息支出計劃為54億美元，現金流足以覆蓋分紅。伊朗衝突雖帶來不確定性，但公司附加費政策與核心物流網絡的不可替代性，使其即便自由現金流略低於預期，也能平穩渡過危機。此外，聯合包裹標普信用評級為A、穆迪為A2，手握65億美元流動性資金，調整後債務/EBITDA比率僅2.5倍，財務狀況穩健。正如管理層近期所述：“股息將保持不變。當前派息率高於往年淨利潤的50%，主要受美國網絡轉型影響。2026年我們不會上調股息，但會逐步迴歸目標派息水平，持續改善現金流、保障分紅。公司1999年前為員工持股企業，至今仍有大量個人股東，股息對投資者至關重要，我們會堅決守護。未來將逐步迴歸50%-60%的長期派息率目標。”Amcor則已連續數十年上調股息，近期再度加息約2%，彰顯對分紅的充足信心。公司全年自由現金流指引為18億-19億美元，遠高於約11億美元的年度股息支出，分紅覆蓋倍數充裕，剩餘現金流可用於償債與增長投資，未來公司還計劃加大股票回購力度。如前所述，聯合包裹擁有穩健的資產負債表，Amcor的資產負債表也相當強勁，這進一步增強了股息可持續性的信心。Smith表示，雖然Amcor 3.6倍的槓桿率略偏高，但公司預計到年底槓桿率將降至3.1至3.2倍。這得益於其強大的自由現金流創造能力，可用於償還債務，同時其利潤增長也自然有助於降低槓桿率。風險與波動：短期擾動不改長期邏輯當然，Smith提醒道，這兩項投資均非無風險。伊朗衝突仍是最大變量：聯合包裹業務量本就因亞馬遜合作終止而下滑，疊加轉型期利潤率承壓，衝突可能進一步抑制需求;Amcor雖可長期轉嫁成本，但2026年業績或不及此前預期，導致年末槓桿率高於指引，短期財務數據承壓，甚至引發市場對管理層與基本面的質疑。同時，油價上漲也可能降低其非核心資產的出售吸引力，導致剝離延遲或售價不及預期。聯合包裹還需應對工會勞工問題與轉型不確定性，新增長舉措能否達成預期回報仍未可知;若中東衝突持續升級、油價高位震盪，其成本轉嫁與業務量維持能力將面臨更大考驗。Amcor則需扭轉核心業務與發達市場業務量疲軟甚至負增長的局面。若高能源成本顯著拖累宏觀經濟、引發衰退，兩家企業業務量均將進一步受壓。投資結論Smith總結道，無論是聯合包裹還是Amcor，都絕非毫無風險。然而，它們的整體商業模式與核心優勢，使其成為各自行業的領導者，具備持久且顯著的長期競爭優勢。此外，兩家公司均擁有穩健的投資級資產負債表，並致力於派發股息。受益於短期逆風因素，它們目前提供了約7%的未來十二個月股息率，並藴含着巨大的長期增長潛力。事實上，分析師普遍預計，未來幾年兩者的每股收益年化增長率均可達約7.5%。因此，Smith認為，近期的股價回調為這兩隻股票提供了極具吸引力的買入機會，尤其適合不認為中東衝突會長期持續、導致油價長期高位運行的投資者。
