港股收盘(04.25) | 恒指收涨0.32% 内房股冲高回落 百度集团-SW(09888)收涨近4%

港股早盘强势拉升，恒指一度收复两万二大关，恒科指盘中则涨逾2%；午后三大股指震荡回调，恒科指尾盘一度转跌，恒指涨幅亦明显收窄。截止收盘，恒生指数涨0.32%或70.98点，报21980.74点，全日成交额2080.36亿港元；恒生国企指数涨0.29%，报8080.54点；恒生科技指数涨0.14%，报4982.96点。全周来看，恒指累涨2.74%，国指累涨2.32%，恒科指数累涨1.96%。

国君国际指出，往前看，港股短期或横盘整固，“哑铃型”配置结构可逐步增加科技成长风格。特朗普政府不确定性较高，电讯、公用事业、资讯科技和医疗保健等内资话语权更高的行业波动更小。其中，盈利水平稳定的高分红行业能抵御外部波动。另外，自主可控和进口替代逻辑下，半导体、电子、互联网和创新药等或受益。最后，在外需走弱、外部压力加大的背景下，内需相关行业或受益于消费政策预期升温。

蓝筹股表现

百度集团-SW(09888)领涨蓝筹。截至收盘，涨3.85%，报87.6港元，成交额13.36亿港元，贡献恒指4.56点。4月25日，百度发布文心大模型4.5 Turbo、文心大模型X1 Turbo、高说服力数字人、通用多智能体协作APP“心响”等AI新品。据悉，本次新发布的文心大模型4.5 Turbo和文心大模型X1 Turbo，能力更强、成本更低。相比文心4.5，文心大模型4.5 Turbo速度更快，价格下降80%；文心大模型X1 Turbo相比文心X1，性能提升的同时，价格再降50%。

其他蓝筹股方面，联想集团(00992)涨3.39%，报8.84港元，贡献恒指3.86点；金沙中国(01928)涨2.94%，报14港元，贡献恒指1.61点；周大福(01929)跌4.15%，报9.23港元，拖累恒指1.36点；中芯国际(00981)跌2.8%，报45.05港元，拖累恒指9.71点。

热门板块方面

盘面上，大型科技股多数上涨，百度集团涨近4%，阿里、腾讯均涨超1%。手机产业链涨幅居前，高伟电子涨超6%；中资券商股、博彩股、汽车股、电力股等上扬。另一边，花旗、汇丰看好，内房股早盘冲高后回落，融创中国收跌超6%；芯片股跌幅居前，华虹半导体跌6.28%；现货黄金跌穿3300美元大关，黄金股集体走弱；啤酒、煤炭、电信股等普遍飘绿。

1. 内房股冲高回落。截至收盘，融创中国(01918)跌6.63%，报1.55港元；新城发展(01030)跌2.91%，报2港元；富力地产(02777)跌0.92%，报1.08港元；金辉控股(09993)则涨29.33%，报2.91港元。

国家统计局最新数据显示，1—3月房地产开发投资端指标仍处调整通道，但3月单月呈现明显改善迹象。花旗集团策略师呼吁投资者增持中国房地产股，因为政策支持和更好的管理实践预计将提高该行业的盈利能力。汇丰控股有限公司分析师也对房地产行业的看法变得更加乐观，认为主要开发商的ROE（股本回报率）将会复苏，这将带来盈利提升。

此外，中共中央政治局召开会议，会议指出，要持续用力防范化解重点领域风险。继续实施地方政府一揽子化债政策，加快解决地方政府拖欠企业账款问题。加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。持续稳定和活跃资本市场。

2. 芯片股跌幅居前。截至收盘，华虹半导体(01347)跌6.28%，报34.35港元；贝克微(02149)跌4.39%，报47.9港元；中芯国际(00981)跌2.8%，报45.05港元；上海复旦(01385)跌0.19%，报26.55港元。

据《财经杂志》报道，从多位有芯片进口需求科技公司的相关人士处获悉，有8个与半导体/集成电路相关的税号被免除加征关税，但暂时不包含存储芯片，这意味着部分流片地为美国的芯片进口关税从125%降为0。光大证券此前指出，中美持续性高关税将推动半导体国产替代加速。关税政策为模拟、射频、存储、CPU等芯片厂商带来结构性机会。中国关税反制将抬升美系IDM厂商成本，国产芯片厂商有望获得更多市场份额；晶圆代工厂国产替代加速，成熟制程需求有望提升，利好华虹半导体和中芯国际。

3. 黄金股集体走弱。截至收盘，万国黄金集团(03939)跌3.97%，报21.75港元；灵宝黄金(03330)跌3.72%，报8.81港元；赤峰黄金(06693)跌3.53%，报27.35港元；中国黄金国际(02099)跌1.87%，报49.85港元。

4月25日午后，现货黄金突然直线跳水，向下突破3300美元/盎司，日内跌超1%。中信期货认为，短期美方对贸易谈判的呼声较高，市场风险偏好回升，且特朗普对美联储逼迫放缓，美联储独立性暂得到维护，金价短期上行或乏力，而中长期多头趋势并未改变，价格调整空间同样受限，短线预计金价以震荡整理走势为主，持续关注中美贸易谈判进展与特朗普政策动向。中长期维持多头观点不变，美国滞胀预期，以及若美联储持续不降息后衰退概率的提升，是中期利多黄金的逻辑，而美元信用收缩的周期持续，是长期利多黄金的核心支撑。

4. 手机产业链涨幅靠前。截至收盘，高伟电子(01415)涨6.11%，报23.45港元；瑞声科技(02018)涨3.39%，报36.55港元；比亚迪电子(00285)涨2.21%，报34.75港元；舜宇光学(02382)涨1.56%，报65.05港元。

中金发布研报称，消费电子受短期政策变动扰动，中期全球产能布局分散风险，长期制造中心地位稳固。根据海关总署，2024年中国对美出口电子相关金额为7875亿元。聚焦果链看，该行测算苹果在美国销售敞口约为30%-40%。该行认为短期关税政策变动会造成扰动，但中长期考虑全球产能布局分散及行业层面经营本质和企业核心竞争力，消费电子制造中心地位稳固。信达证券指出，自关税政策颁布以来，国内消费电子优质个股大幅回调，目前估值已显露较大空间。该行认为如果后续关税没有非理性发展，则行业整体估值修复的可能性较大。

热门异动股

1. 佐丹奴国际(00709)午后走高。截至收盘，涨5.71%，报1.48港元。

佐丹奴国际午间公告，于首个季度，集团销售额按固定汇率计算取得5.2%的显著增长，尽管面对不利的汇兑影响，但仍展现出强大的韧力，整体增长达3.7%。除东南亚外，主要市场均取得正面表现，其中海湾阿拉伯国家合作委员会地区取得按年15%的显著增长，部分原因是受惠于斋月期间时间差异。

2. 赤子城科技(09911)表现亮眼。截至收盘，涨5.11%，报7.41港元。

赤子城科技发布2025年第一季度未经审核营运数据，预期录得收入约人民币15.00-15.70亿元，同比增长约41.5%-48.1%，其中社交业务收入约13.45-13.95亿元，同比增长约39.1%-44.3%。公告显示，社交业务收入大幅增长，主要得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长。

3. 地平线机器人-W(09660)全天活跃。截至收盘，涨3.75%，报5.81港元。

近日，地平线正式宣布与全球领先的汽车技术与服务供应商博世达成战略合作。根据协议，博世将基于地平线征程6B打造新一代多功能摄像头，并基于征程6E/M打造博世纵横辅助驾驶升级版。目前，基于征程6系列开发的博世新一代多功能摄像头与博世纵横辅助驾驶升级版均获得多家车企的项目定点。

4. 周大福(01929)股价承压。截至收盘，跌4.15%，报9.23港元。

周大福公布，该集团截至2025年3月31日止三个月(第四季度)零售值同比下降11.6%。中国内地零售值同比下滑10.4%，中国香港、中国澳门及其他市场零售值同比下滑20.7%。花旗指，周大福上财季内地零售销货价值(RSV)同比减少10%，表现疲弱，虽然符合预期，惟数据落后于同业。集团在内地的同店销售跌幅收窄，且净关店速度持续加快并高于预期。