大摩：首季香港保费续强劲增长 市场竞争可能维持激烈

摩根士丹利发布研报称，香港保险业监管局(HKIA)公布2025年第一季保费数据。季度保费创历史新高，市场竞争加剧，尤其是宏利金融-S(00945)等公司通过经纪渠道加强业务。友邦保险(01299)及保诚(02378)虽录得较稳健增长，但市场占有率有所下降。

尽管2024年基数已高，2025年第一季，香港年度化保费等值(APE)达512亿港元，同比增长25%，仍创历史新高(次高为2024年第一季的409亿港元)。香港保监局未披露离岸或内地访客数据，因正在进行全面检讨，但鉴于内地访港旅客数量强劲，预计本地与离岸业务贡献比例或维持相近水平。展望2025年第二季，预计年度化APE增长将持续强劲，市场竞争可能维持激烈，因演示利率(illustration rate)已于6月底前下调至6.5%。