- 2026-04-08 14:54:32
大摩：降中國海外發展(00688)目標價至12.5港元 評級“與大市同步”
智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，已將中國海外發展(00688)風險回報更新，目標價由13.5港元下調至12.5港元，維持“與大市同步”評級。該行解釋，下調目標價主要由於納入2025年業績及引入2028年預測，並將2026年核心每股盈利預測下調13%，2027年下調2%，以反映更新了物業發展項目交付及完工時間表；租金收入增長放緩；物業發展毛利率復甦較弱；銷售及行政開支高於預期。
- 2026-04-08 14:53:45
興業證券：3月地產建築板塊回調後 港資房企價值再審視
智通財經APP獲悉，興業證券發佈研報稱，從中長期角度，看好地產建築板塊順週期的β催化+DPS紅利價值，當前板塊PB較歷史高點仍有空間，南下資金配置比例仍不高。建議關注商業運營能力突出、現金流穩健的高股息龍頭太古地產(01972)、恆隆地產(00101);以及推貨積極、銷售表現強勁的高β香港開發龍頭新鴻基地產(00016)、恆基地產(00012)、嘉裏建設(00683)。興業證券主要觀點如下：即使美聯儲2026年不降息，香港樓市價格上漲仍具備可持續性1)需求端有支撐：因中東衝突，市場對於美聯儲是否降息的預期不斷變化，該行認為在2026年美聯儲不降息、保持平穩的預期下，香港按揭貸款利率有望維持在3.25%水平，相較於租金收益率(2026年1月：3.38%)仍有一定利差。此外，隨着避險資金流入香港，在香港市場流動性充足的前提下，該行預計Hibor有望維持低位，因此該行認為租金回報率和H按利率之間的利差具備持續性，需求端有支撐。2)剛性供給收縮：2025年，香港批出預售樓花同意書住宅單位為10845個，較2024年下滑8.4%。截至2025年末，已竣工未售單位數量為2.3萬個，較2024年末下滑14.8%。因此，在供需兩端的共同作用下，該行認為香港樓市價格上漲仍具備可持續性。2026年起港資開發商盈利能力有望改善該行看好香港樓市房價上漲的持續性，該利好信號有望從房價端傳導至港資房企報表利潤端。1)2025年港資開發商披露的香港開發業務經營利潤率降至個位數至低雙位數水平，反映了過去幾年銷售價格打折加快去化的策略。自2025下半年起，港資開發商在售新盤逐步收回折扣，甚至開始提價，在銷售均價提升驅動下，該行預期港資開發商的香港開發業務經營利潤率將逐步改善。2)2025年港資開發商槓桿水平持續下降，受益於Hibor下行推動，平均融資成本普遍呈下降趨勢，減少了融資成本帶來的現金流出。因此，在香港開發業務經營利潤率有望回升，利息支出有望進一步減少的前提下，該行認為港資開發商板塊的公司2026年起盈利能力有望改善，利好板塊估值進一步修復。香港寫字樓資產cap rate企穩根據高力國際的cap rate統計，香港寫字樓資產的caprate在2024Q4~2025Q4期間表現穩定。根據CBRE數據，2025Q4，香港寫字樓整體平均租金環比上漲0.6%，這是2019年Q2以來首次增長，其中中環和尖沙咀的平均租金環比增長3.7%和1.7%。該行認為隨着租金修復，香港寫字樓資產價值具備抬升的基礎，有望拉動港資房企板塊估值抬升。紅利配置價值得益於香港樓市量價齊升，新房去化速度加快，疊加港資房企主動處置非核心資產，港資房企普遍現金流改善。此外，港資房企分紅政策穩定，得益於多元化的業務佈局，大部分港資房企的非開發業務的經營利潤可以覆蓋股息支出總額，股東回報的穩定性較高。截至2026年4月2日收盤價，港資房企板塊對應2026財年的平均股息率為5%，具備紅利配置價值。3月板塊回調非基本面轉為悲觀預期的信號該行認為3月港資房企板塊的波動主要來自投資者的獲利了結動作，在中東地緣政治衝擊下，賣出新興市場股票，降低倉位，持有現金是較為安全的選擇，而非對基本面預期轉為悲觀所致。從3月香港樓市成交來看，香港樓市量價齊升的趨勢和支撐點沒有發生變化，3月香港整體樓宇成交金額創近3個月高位。風險提示：派息不及預期;香港新房成交量價復甦不及預期;商業地產租金收入不及預期。
- 2026-04-08 14:48:37
港股異動 | 閲文集團(00772)漲超7% 公司手握眾多精品IP 此前發佈火種計劃加碼AI漫劇
智通財經APP獲悉，閲文集團(00772)盤中漲超7%，截至發稿，漲6.59%，報27.5港元，成交額1.84億港元。消息面上，4月7日，AI視頻評測平台Artificial Analysis突現神秘模型“Happy Horse”，一舉超越Seedance2.0登頂全球榜首。開源證券此前指出，公司手握眾多精品IP（據云合數據，2025年上新長劇有效播放/全網動漫播放TOP10中分別有5/9部改編自閲文IP），推出“版權助手”等AI產品加速IP變現，加碼短劇、漫劇等IP可視化內容，拓展貴金屬、搪膠毛絨等潮玩品類和一番賞等新玩法，看好IP視覺內容/潮玩品類拓展驅動衍生品收入高增。中金研報指出，閲文正式發佈“火種計劃”，計劃簽約1000位AI導演，投入超1億元扶持個人創作者。公司管理層認為，該項目將有效助力“創作者+好IP+AI工具”的生態，加速孵化全新的內容生產單元“一人公司”(OPC)。展望2026年，管理層強調IP消費大眾化、實用型商品滲透以及線下體驗與服務加速等趨勢，該行判斷閲文IP衍生品有望進一步破圈。
- 2026-04-08 14:45:06
花旗：降中國中鐵(00390)目標價至4.8港元 予“買入”評級
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，下調中國中鐵(00390)2026至2027年盈利預測13%至20%，目標價由5.1港元下調至4.8港元，基於2026年預測市盈率約4倍，與歷史均值低約1個標準差相符，予“買入”評級。中國中鐵2025年業績遜預期，淨利潤同比跌18%至229億元人民幣(下同)，低於該行預測的250億元。收入同比跌5.8%至1.093萬億元，同樣低於預期。管理層預計2026年收入將同比下跌約7%，較該行原先預測的持平更為悲觀。花旗表示，2026年是中國“十五五”規劃開局之年，將重點關注產業轉型升級、建構產業生態系統、產業安全發展及包括“一帶一路”在內的全球產業分工，中國中鐵應利用其規模及多元化項目類型的競爭優勢。
- 2026-04-08 14:38:54
港股異動 | 天數智芯(09903)午後漲超35% 核心GPU業務已成營收支柱 小摩看好公司獲得更多訂單
智通財經APP獲悉，天數智芯(09903)午後漲超35%，截至發稿，漲35.58%，報298港元，成交額5.64億港元。消息面上，天數智芯近日發佈業績，全年營收10.34億元，同比增長91.6%；毛利5.58億元，同比增長110.5%。核心通用GPU業務成為營收核心支柱，全年收入9.23億元，同比增長149.6%，佔總營收89.3%。其中，天垓訓練系列收入5.84億元，同比增長116.7%，智鎧推理系列收入3.39億元，同比大增238.2%，訓推雙賽道均獲高速突破。摩根大通指出，在英偉達GPU供應不確定背景下，天數智芯供應充足，有望從國內頭部雲服務商獲得更多設計訂單；其產品適配相關基礎設施架構，引入PD分離技術推動推理效率顯著提升。該行預計，公司2026-2028年銷售額年均複合增長率達102%，2026、2027年收入分別為29.51億元、55.69億元人民幣，2027年實現經調整盈利7.31億元人民幣。
- 2026-04-08 14:34:47
安本投資：霍爾木茲海峽通航或使油價回落 但難返衝突前的水平
智通財經APP獲悉，安本投資多元資產客户專屬方案全球副主管Ray Sharma-Ong預計，只要停火協議維持有效，且霍爾木茲海峽的石油運輸暢通無阻，油價就會從目前的水平回落。同時該行也表示，油價難以回落到衝突前的水平。安本指出，實際的物流和運輸中斷不會在一夜之間消失，而且更高的運輸成本、戰爭風險保險、延誤、擁擠、改道效率低、預防性庫存以及地緣政治風險溢價等因素，都將使油價在一段時間內保持在之前的水平之上。他又指出，受油價衝擊和避險情緒上升影響最嚴重的市場，預計將出現最強勁的反彈。亞洲石油進口量較大的股市，尤其是韓國、中國台灣省和日本，可能反彈最快。這些市場更容易受到能源價格波動和全球風險情緒的影響。
- 2026-04-08 14:32:02
港股異動 | 比特幣一度突破7.2萬美元 新火集團(01611)漲超9% 博雅互動(00434)漲超8%
智通財經APP獲悉，加密貨幣概念股走強，截至發稿，藍港互動(08267)漲9.8%，報0.28港元；新火集團(01611)漲9.43%，報2.32港元；博雅互動(00434)漲8.27%，報2.88港元；歐科雲鏈(01499)漲7.84%，報0.165港元。消息面上，受美伊停火消息刺激，加密貨幣市場迎來久違的大漲行情。比特幣價格今早直線衝高，一度突破72500美元。截至發稿，比特幣漲4.75%至71859美元，其他主流幣種迎來集體狂歡。據報道，美伊此前宣佈暫時停火，開放霍爾木茲海峽，雙方將於10日將進行談判。
- 2026-04-08 14:29:35
瑞銀：降申洲國際(02313)目標價至50港元 評級“中性”
智通財經APP獲悉，瑞銀髮布研報稱，對申洲國際(02313)2026年至2028年盈利預測下調9%至12%，以反映毛利率復甦預測放慢，目標價由69港元下調至50港元，維持其評級為“中性”。由於股息率達5%，料股價將區間波動，下行空間有限。申洲去年下半年純利同比跌20%，遠遜該行及市場預期各22%及23%，主要是受到外匯損失和政府補貼減少所影響。在核心業務方面，下半年營運利潤同比跌5%，低於該行及市場預期各10%及14%，下半年銷售同比升2%，銷量同比升中單位數，平均售價同比跌0.8%至0.9%。該行指，管理層預計2026年產能增長5%，又認為休閒服裝訂單前景較運動服裝佳，並預計今年下半年將有新客户訂單。
- 2026-04-08 14:27:13
高盛：升五礦資源(01208)目標價至13.5港元 隨盈利改善或派十年來首次股息
智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，隨着盈利改善，預計五礦資源(01208)有機會在2026年開始派發十年以來首次股息。維持“買入”評級，目標價由13港元上調至13.5港元。五礦資源2025年全年純利5.09億美元，同比大增215%，每股盈利0.042美元，同比上升174%。若扣除一次性項目包括外匯淨收入及減值開支，經常性純利8.16億美元，與該行預測大致相符，並高於市場預期。公司宣佈不派發末期股息，與去年相同。該行根據其全球商品團隊最新的銅價預測，將五礦資源2026至2027年盈利預測上調3%至20%，並新增2028年盈利預測。該行預計，作為純銅概念股的五礦資源，其經常性純利將由2025年的8.2億美元大幅增長至2026年的17.5億美元，接近翻倍，主要受惠於銅價持續上升，以及透過去槓桿化降低財務成本所帶來的貢獻。
- 2026-04-08 14:22:25
港股異動 | 招金礦業(01818)午後漲超8% 降息預期疊加央行購金提振金價 海域金礦將成核心增長點
智通財經APP獲悉，招金礦業(01818)午後漲超8%，截至發稿，漲7.64%，報34.96港元，成交額5.52億港元。消息面上，美伊達成有條件停火兩週，市場對滯脹的擔憂隨之下降，美聯儲降息預期重新抬升，此前因高油價壓制降息預期而對金銀形成的壓力得到釋放。此外，中國央行最新公佈數據顯示，2026年3月末，官方黃金儲備為7438萬盎司，較上月末增加16萬盎司，為2025年3月以來首次單月增持規模超10萬盎司。第一上海發佈研報稱，招金礦業正處於其歷史上最佳的發展機遇期。2025年的業績爆發驗證了其現有業務的強大盈利能力，而海域金礦的2028年預計達產將提供至少15噸黃金的產量貢獻，為其打開了未來無與倫比的增長空間。預計公司2026-2028年利潤有望達到78/93/170億元，公司是黃金板塊中確定性高、成長性強的核心標的，具備長期戰略配置價值。
