- 2026-01-15 15:33:55
里昂：攜程集團-S(09961)短期利潤率或受壓 預計中國反壟斷行動更常態化
智通財經APP獲悉，里昂發佈研報稱，國家市場監管總局立案調查攜程集團-S(09961)壟斷行爲，目前公司持續正常營運，因受此消息影響，攜程(TCOM.US)美股ADR價格下跌17%。里昂估計中國的反壟斷行動或會變得更常態化。該行認爲，此次針對攜程的調查可能集中於獨家合作權和平臺是否利用其優勢向商家施壓。該行相信，即使攜程失去商家獨家合作權，憑藉其龐大的交易量及與酒店的長期合作關係，預計仍可保持強勁的競爭力。不過，攜程或需向商家提供更多支援，短期內可能會壓低利潤率。該行預期，攜程在2025至26年的經調整經營利潤率約爲29%，然而，商家支援措施或對利潤率構成壓力，但鑑於線上旅遊市場競爭相對溫和，相信公司可通過進一步改善營運效率來抵銷部分影響。
- 2026-01-15 15:31:41
港股異動 | 五一視界(06651)尾盤漲超8%刷新上市新高 較招股價實現翻倍
智通財經APP獲悉，五一視界(06651)尾盤漲超8%，高見66.5港元創上市新高，較招股價30.5港元實現翻倍。截至發稿，漲7.54%，報65.6港元，成交額5079.81萬港元。公開資料顯示，五一視界是一家致力於克隆地球5.1億平方公里的科技公司。公司長期圍繞3D圖形、模擬仿真及人工智能三大領域的技術進行大量投資並發展核心競爭力，已推出三大核心業務，分別爲51Aes（數字孿生平臺）、51Sim（智駕仿真平臺）及51Earth（數字地球平臺），產品已被全球超千家大中型企業廣泛應用，業務覆蓋19個國家和地區。目前，51WORLD已構建起“合成數據-空間智能模型-仿真訓練平臺”的全鏈條物理AI閉環生態，成爲全球少數真正具備物理AI三要素的公司，並在智能駕駛、交通樞紐、智慧工廠、智慧能源等領域落地物理AI標杆案例。
- 2026-01-15 15:28:29
港股異動 | 果下科技(02655)尾盤飆升逾17% 再創上市新高 機構稱公司有望進入港股通名單
智通財經APP獲悉，果下科技(02655)尾盤飆升，高見54.75港元，再創上市新高，較招股價20.1港元已漲超170%。截至發稿，漲12.71%，報51.8港元，成交額5224.76萬港元。公開資料顯示，作爲AI互聯網儲能領域的成長龍頭，果下科技以技術與市場爲支撐持續突破，遠期將拓展“AI機器人安全”賽道，有望開闢千億級新市場。公司將儲能領域積累的AI算法、邊緣計算、實時數據處理和能源保障等核心技術進行戰略遷移，致力於開發面向人機協同環境的智能安全防護系統。果下科技有望憑藉其技術優勢，爲製造業、物流倉儲等領域提供革命性的安全解決方案。值得注意的是，港股通標的名單即將迎來新一輪調整。本次調整結果預計將於2月20日公佈，自3月9日起正式生效。興業證券發佈研報稱，預計這次調整中將有48只港股被納入港股通標的範圍。其中，果下科技有望進入港股通名單。
- 2026-01-15 15:18:03
花旗：維持藥明康德(02359)“買入”評級 目標價142港元
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，藥明康德(02359)在覈心業務領域保持穩固的市場領導地位，維持藥明康德“買入”評級，目標價142港元。報告指出，藥明康德聯席首席執行官陳民章於美國醫療會議上發表演講，隨後聯席聯席首席執行官楊青以及首席財務官施明進行了問答環節，公司管理層對2026年作出展望，料2026年內生增長至少與2025年相當(報告口徑同比增長16%，持續業務同比增長21.4%)。首席財務官亦預期隨着公司持續優化製造流程、提升產能利用率與營運效率，未來利潤率將改善;部分業務剝離也將有所助益。報告中稱，TIDES(寡核苷酸和多肽)業務強勁增長，公司管理層指出，2025年TIDES收入同比大增逾90%。公司已於2025年第三季度完成固相多肽產能擴充至1萬升，並計劃在2026年進一步擴產。GLP-1項目方面，截至2025年第三季度，藥明康德在全球臨牀階段創新藥項目中佔有16%的市場份額，目前，公司正在推進24個GLP-1項目。
- 2026-01-15 15:14:48
港股異動 | 潼關黃金(00340)漲超6% 本月獲股東多次增持 公司受益礦產金量價齊升
智通財經APP獲悉，潼關黃金(00340)漲超6%，截至發稿，漲5.94%，報3.39港元，成交額1.56億港元。消息面上，香港聯交所最新資料顯示，1月13日，蔣薇增持潼關黃金50萬股，每股作價3.16港元，總金額爲158萬港元。增持後最新持股數目約爲11.93億股，最新持股比例爲22.48%。值得一提的是，此次是蔣薇本月第七次進行增持。環球富盛此前指出，公司受益於礦產金量價齊升，通過併購及融資支持業務擴張。25年上半年，潼關黃金正將業務策略從多元化轉向專注高回報的金礦開採業務，進一步鞏固市場地位。25H1公司股東應占溢利較上期錄得 273%的顯著增長，反映戰略重組的成功。
- 2026-01-15 15:11:55
中金：中銀航空租賃(02588)交付穩步改善 目標價升至87.9港元
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，中銀航空租賃(02588)發佈2025年四季度營運數據。往前看，交付逐步改善疊加美聯儲降息環境下，認爲公司或將步入量價齊升的增長週期，有望創造估值的穩步擡升空間。考慮公司受益於行業供需格局及降息週期，上調目標價8%至87.9港元，維持“跑贏行業”評級，對應上行空間8.8%及2025至2027年1.2倍、1.1倍、1倍市賬率。該行指出，去年下半年以來美聯儲進入降息週期，公司存量負債中今年上半年浮動利率負債佔比爲29%，具備較強的降息敏感度；新發負債中，公司去年8月26日及今年1月12日發行5.5年期、7年期公司債，對應票面利率分別4.25%、4.375%。向前看，認爲交付改善疊加海外降息推動下，公司ROE有望穩步提升。中金基本維持公司2025至2026盈利預測不變，引入2027盈利預測9.31億美元。
- 2026-01-15 15:10:54
港股異動 | 億華通(02402)尾盤漲超10% 多地發佈氫能鼓勵支持政策 燃料電池車量有望加速釋放
智通財經APP獲悉，億華通(02402)昨日收漲15%，今日尾盤再漲超10%。截至發稿，漲8.95%，報28港元，成交額1.42億港元。消息面上，據SMM報道，自2025年年底以來，隨着各省“十五五”規劃建議的陸續發佈，其各自關於氫能方面的鼓勵支持政策層出不窮。合肥“十五五”規劃建議，推進氫能、氨能等技術迭代應用佈局小型堆等先進核能技術；河南：2027年底前對通行河南省收費公路的氫能貨車免收通行費；四川：到2027年氫能產業綜合實力和應用規模進入全國第一梯隊。國金證券發佈研報稱，多省市發佈氫能高速過路費減免政策，燃料電池汽車場景迎來突破。25年是示範城市羣政策的最後一年，也是氫能中長期規劃的第一個結算時點，城市羣擴容、補貼下發等政策將加速燃料電池車量的釋放，後續相關接續性政策也將陸續出臺，建議關注燃料電池零部件頭部企業，如億華通等。
- 2026-01-15 15:01:56
開源證券：看好大模型支付閉環下商業價值提升 國內廠商商業化潛力值得期待
智通財經APP獲悉，開源證券發佈研報稱，1月11日，Google宣佈Gemini將接入沃爾瑪及山姆會員店，同時Google正式發佈通用商業協議(UCP)，用於爲谷歌搜索和Gemini的AI模式提供智能購物能力；此外，阿里千問亦有望實現對話內購物。從AI Chatbot到實際支付落地的閉環價值意義重大，並有可能成爲下一代電商格局重塑的前兆。國內大模型在打通支付權限後的潛力會更值得期待：1)模型與電商市場的二合一，阿里與字節本身既是模型大廠，也是電商平臺；2)國內企業在AI功能的商業化上積極性更高。開源證券主要觀點如下：Gemini接入沃爾瑪及山姆有望對Google在商業模式、數據壁壘、優化AI搜索等方面形成賦能從AI Chatbot到實際支付落地的閉環價值意義重大，並有可能成爲下一代電商格局重塑的前兆。對Google而言，除了進一步強化Gemini的適用性及粘性外，還有：(1)Google通過UCP協議，將搜索行爲直接轉化爲購買行爲，未來的電商的商業模式或可展望從Google shopping的“賣流量”向“分佣金”模式轉變；(2)強化“購物圖譜”的護城河，谷歌將掌握用戶的真實購買路徑和復購頻次，反哺推薦算法；(3)AI搜索下的廣告業務先天存在“零點擊率”的問題，支付環節的落地將直接改善這一痛點。覆盤ChatGPT的“即時結賬”，國內廠商商業化潛力值得期待同時也要看到，ChatGPT早在2025年9月29日便推出了“即時結賬”的功能，跑通了從對話到下單的完整購物閉環，彼時首批接入的Etsy、Shopify當日股價大漲，可後續並未實現持續性行情，大致有如下一些原因：(1)北美大模型與電商市場存在割裂，模型龍頭是OpenAI與谷歌，而電商龍頭是亞馬遜，因此模型大廠滲透支付場景天然會受到亞馬遜的抵制(例如亞馬遜強化了自身Rufus助手的直接結賬能力、增加反爬功能)；(2)AI搜索、以及購買支付僅是OpenAI更宏大的Operator(操作員)計劃的子功能，市場關注度更多放在其複雜代理能力(如訂票、報銷等)；(3)高價值商品的退換保、產品信任度等仍然沒有被完美解決。基於此，開源證券認爲，國內大模型在打通支付權限後的潛力會更值得期待：1)模型與電商市場的二合一，阿里與字節本身既是模型大廠，也是電商平臺；2)國內企業在AI功能的商業化上積極性更高。千問APP有望從搜索選擇進化爲指令交付，看好阿里巴巴生態優勢千問APP有望通過Agent調用飛豬或淘寶API，在對話框內完成選購、確認和支付，大模型有望從聊天機器人向個人agent形態進化，降低用戶認知負擔。考慮到阿里擁有電商、旅行、本地生活、物流及支付完整生態，千問有望率先實現交易閉環，未來AI模型及算法差距持續收窄下，場景及數據打通能力或成爲領先優勢，關注後續千問及阿里生態深度整合進展。風險提示AI應用表現不及預期，市場競爭加劇，技術迭代風險。
- 2026-01-15 14:51:09
港股異動 | 華虹半導體(01347)午後漲超4% 臺積電Q4淨利潤大幅增長35%
智通財經APP獲悉，華虹半導體(01347)午後漲超4%，截至發稿，漲4.44%，報97.7港元，成交額21.57億港元。消息面上，臺積電公佈第四季度財報。財報顯示，在人工智能芯片強勁需求的推動下，臺積電第四季度利潤增長了35%，超出預期並創下新高，並且這是臺積電連續第八個季度實現利潤同比增長。在該季度，尺寸爲7納米或更小的先進芯片佔臺積電晶圓總收入的77%。臺積電預計，2026年資本支出520億美元至560億美元，2025年資本支出總計409億美元。值得注意的是，華虹半導體近期宣佈，擬以82.68億元的交易價格，收購華力微約97.5%股權。整合完成後，公司在全球晶圓代工市場的份額有望進一步提升，特色工藝領域供給能力或增強。同時，募資或助力公司推進產線升級、進一步拓產，提高研發能力。
- 2026-01-15 14:50:57
瑞銀：升嗶哩嗶哩-W(09626)目標價至314.9港元 廣告增長前景更好
智通財經APP獲悉，瑞銀髮布研報稱，嗶哩嗶哩-W(09626)管理層認爲公司第四季表現符合預期。港股目標價由279.9港元升至314.9港元，嗶哩嗶哩-W(BILI.US)美股目標價由36美元升至40.5美元，維持“買入”評級。展望2026年，管理層對廣告增長前景持建設性看法，並指出AI及遊戲廣告商的需求已出現初期增長跡象。公司有信心可持續爭取電商廣告商的預算分配，並會積極拓展新的垂直領域，以擴大廣告客戶覆蓋面。遊戲方面，管理層指《三國：謀定天下》2025年第四季出現季節性波動(主要只有一個賽季)，料今年首季收入將恢復穩定，因該季將有兩個賽季(S12和S13)。該遊行在香港、澳門及臺灣的版本計劃於1月底上線，日本及韓國版本則計劃在今年下半年推出。至於《三國：百將牌》，公司計劃在農曆新年後進行新一輪測試。管理層認爲該遊戲在低線市場具備巨大潛力，並對其中長期營運潛力及盈利能力持建設性看法，亦可能考慮開發小遊戲版本。該行將2026年收入及盈利預測分別上調1%及2%，因廣告增長前景更好。
